Mit jelent a magyar államkötvények esetében a hozam?

1 évesnél hosszabb esetén (szinte) mindig éves hozamot adnak meg.

1 évesnél rövidebb esetén meg oda szokták írni, hogy lejáratig X vagy éves Y.

A hozam mindig évesített.

Azt a diszkontrátát jelöli, amivel diszkontálva a jövőbeli pénzáramlásokat megkapjuk a kötvény jelenértékét (amennyiért megvesszük).

A kamat a névértékre szól.

Pl. 100 a névérték, 78% az árfolyam, 4,5% a kamat évente, 5 év múlva jár le. Ekkor a pénzáramlások. (Feltételezzük hogy pont kamatfordulónap után vagyunk)

Most: -78

1 év múlva: +4,5

2 év múlva: +4,5

3 év múlva: + 4,5

4 év múlva: +4,5

5 év múlva: +104,5

A hozam (r) így számítható ki:

78 = 4,5*(1+r)^1+4,5*(1+r)^2+4,5*(1+r)^3+4,5*(1+r)^4+104,5*(1+r)^5

r=~10%

Általában fordítva működik. A hozam a piac által diktált elvárás. A befektetők 10% hozamot várnak el egy ilyen kockázatú 5 éves kötvénytől. Így aztán megnézik mik a kötvény kifizetései (1-5 év) és ezeket diszkontálják ezzel a 10%-kal és kijön, hogy az árfolyam 78%.

Ha feljebb mennek a piaci hozamok, akkor az árfolyama csökken az ilyen fix kifizetésű kötvényeknek (meg általában mindennek, ami nem változó kamatozású befektetés - részvény, ingatlan. A részvénypiac már megreccsent, az ingatlan még csak most fog)

"És ha az van írva, hogy kamat 16 százalék, de az árfolyam 101% akkor valójában mennyi a kamat? A névértékhez van viszonyítva, vagy a vételi árhoz?"

Melyik kötvényről van szó amire (amikre) kiváncsi vagy?

"És ha az van írva, hogy kamat 16 százalék, de az árfolyam 101% akkor valójában mennyi a kamat?"

Kamatot a névérték után fizet.

Ebben az esetben nagy eéllyel azért 101% az árfolyam, mert be kell fizetned a már felhalmozott kamatot.