Fix kamatozású állampapír hogy veszthetett az értékéből ezer ft-ot egy hónap alatt?

"Fix kamatozású állampapír ..."

Melyik?

"...hogy veszthetett az értékéből ezer ft-ot egy hónap alatt?"

Egyetlen db 10 ezer forintos névértékű vagy egy sok milliós tétel?

A fix kamatozású kötvények piaci értéke mindig a jövőbeli kifizetések jelenértékeinek összege.

A jelenértéket úgy számítjuk ki, hogy:

Kifizetés / (1+hozam)^hátralelő évek száma

A hozamot le kell olvasni: az aktuális hozamgörbének a hátralevő évek számának helyén felvett pontja.

Itt találsz hozamgörbét:

[link]

Akkor tud csökkenni a képlet alapján a piaci érték, ha a hozamok emelkednek (eltolódik felfelé a hozamgörbe), vagy ha megtörténik egy kifizetés, ami így már nem képezi részét a jövőbeni kifizetéseknek. (Ekkor nem veszteségről van szó, hanem a kötvény értékének egy része pénzzé válik, úgy is mondják, hogy leválik a kamatszelvény)

"A jelenértéket úgy számítjuk ki, hogy: Kifizetés / (1+hozam)^hátralevő évek száma"

Ez nem a jelenérték. Hanem az összes kifizetés kamatos kamattal számolva.

A jelenértéknél a jövőbeli általános hozamszinteket is figyelembe kell venni. Nem csak az adott kötvény hozamát.

Ez azt is jelenti, hogy ha egy kötvény fix kamata végig megegyezik a jövőbeli általános hozamszintekkel, akkor a jelenértéke pont annyi, mint amennyibe most kerül.

Bár lusta voltam szájba rágni, de akkor most megteszem.

Az, amikor azt írom, “A hozamot le kell olvasni: az aktuális hozamgörbének a hátralevő évek számának helyén felvett pontja.”, azt jelenti, hogy ha az alábbiak a jövőbeli pénzforgalmak:

20 nap múlva: 100 kamat

385 nap múlva: 100 kamat

750 nap múlva: 100 kamat + 1000 tőke,

akkor az általam linkelt hozamgörbén leolvassuk a mai nap aktuális hozamgörbén a pénzforgalmi időpontokban felvett értékeit:

20 nap: 6,6%

385 nap: 6,6%

750 nap: 6,3%

(nagyjából ránézésre, de lehet spline interpolációt is használni, ha valaki igényli a nagyobb pontosságot)

A fentiek alapján a jelenérték/piaci érték= 100/(1,066^(20/365)) + 100/(1,066^(385/365)) + 1100/(1,063^(750/365))

Amikor a hozamgörbe felfelé mozdul, akkor az azt jelenti, hogy a piac hozamelvárása megnő, magasabb számok lesznek a nevezőben és ezért csökken a jelenérték.

#7

Véleményem szerint a 4-es és 7-es számításodban nem a pontossággal van a baj, hanem az alapvető szemlélettel.

Szerintem így kell számolni egy kötvény jelenértékét:

Vegyük példának az egyszerűség kedvéért a 7% kamatozású 3 éves FixMÁP-ot. Jobb jóslás híján fogadjuk el, hogy az általad linkelt Állampapírpiaci referenciahozamok megfelelnek a jelenértékszámításhoz szükséges "az időszakra jellemző kamat" jósólt értékének. Számoljunk a szemléletesség kedvéért 10 ezer forintnyi névértékkel.

A kifizetések és jelenértékük:

1 év múlva 700 Ft, jelenértéke 700/1,066=656,66

2 év múlva 700 Ft, jelenértéke 700/(1,066*1,064)=617,16

3 év múlva 10700 Ft, jelenértéke 10700/(1,0615*1,0615*1,0615)=8945,89

A kötvény jelenértéke 656,66+617,16+8945,89=10219,71. A fenti feltételezett jövőbeli kamatkörnyezetben.

Kicsit magasabb, mint a vételára, ami érthető, mert a kamatlába egy kicsit jobb, mint a feltételezett kamatkörnyezet.

#7

Bár jobban átgondolva, a 7-es számításod ugyanaz, mint az enyém a 8-asban. Bocs.